外汇商场已走出岁首"特朗普冲击"的剧烈颠簸云开体育，好意思元波动率方针回落挚友意思国总统大选前水平。这标记着投资者对特朗普战略不细目性的担忧权贵降温，商场正总结传统驱动身分。

CME集团数据披露，预计好意思元兑欧元和日元波动预期的指数本月跌至一年多来最低水平，此前该方针曾在特朗普旧年11月当选后大幅飙升。与此同期，好意思元指数已规复年内大部分失地，接近特朗普胜选前夜运行攀升时的点位。

（好意思元指数日线图）

分析师以为，好意思国与欧盟、中国等主要交易伙伴罢了的一系列关税条约抽走了商场波动性，而好意思国经济反抗关税冲击的发扬好于预期。商场参与者默示，投资者已学会感性看待战略头条新闻，不再出现过度反应。ING商场筹划足下Chris Turner指出："宇宙正在学会与特朗普共存，投资者已学会用安逸的格调对待头条新闻。"

大众主要央行利率削减周期接近尾声，也排斥了另一个商场不褂讪身分。分析称，这一滑变意味着，好意思元正重新阐发其传统避险财富和投资组合褂讪器的作用。曾在4月特朗普关税声光辉与风险财富同步暴跌的好意思元，如今再次对利差等传统身分作出反应。

关税条约平息商场惊慌

好意思元在大选前曾因"特朗普交游"走强，投资者押注共和党的交易和税收战略将提振好意思国经济和货币。在4月后透顶逆转，外汇商场当月日均交游量创记录涉及近10万亿好意思元。

对交易壅塞影响好意思国经济的担忧，以及对好意思联储寂寥性的疑虑，令好意思元指数遇到1970年代以来最差年度开局。但自夏令以来，好意思元运行稳步回升，好意思股反弹鼓动华尔街创下历史新高，为好意思元提供了撑捏。

德执意银行George Saravelos在最新敷陈中指出，波动率预期的垮塌标明"'特朗普冲击'依然截止"，交易弥留局面简陋，财政战略处于"自动驾驶"状态。

好意思联储态度撑捏好意思元

上月好意思联储会议为好意思元提供了出奇撑捏。好意思联储在降息的同期，鲍威尔在记者会上警告称，下次降息并非"势必论断"。

投资者默示，这披露好意思元当今正对传统的货币强弱决定身分作出反应，主若是列国之间的利率互异。ING的Turner默示："咱们已总结更传统的外汇驱动身分。"

CME集团数据披露，对好意思元看涨期权的需求跨越看跌期权的幅度为2月以来最大，反馈商场对好意思元进一步走强的押注加多。

此外，好意思国史上最长政府停摆导致宏不雅经济数据缺失，也收敛了好意思元和好意思国国债商场的波动性。

分析师指出，投资者在枯竭通胀、劳能源商场和浮滥支拨等轮廓数据的情况下，幸免确立大额仓位。

自政府停摆运行以来，预计国债商场波动性的ICE Move指数已跌至四年低点。这种数据真空状态客不雅上裁汰了商场对突发信息的反应强度，令波动率保管在低位。

重获避险财富地位

部分基金司理默示，好意思元正重新得回其在投资组合中的传统褂讪器扮装。

由于好意思元倾向于在大众压力本事走强，这一特质曾在4月特朗普关税声光辉、好意思元与风险财富同步暴跌时受到质疑。

PGIM大众债券足下Robert Tipp以为，尽管干系"好意思国例外主义闭幕"的接头甚嚣尘上，但从大局来看，好意思元多年来一直是强势货币。他以为本年好意思元的下降代表"牛市中的修正"，而非"闭幕的运行"。

Allspring Global Investments投资组合司理Rushabh Amin默示：

"岁首更像是荒谬而非趋势。咱们以为好意思元将无间充任投资组合多元化器具云开体育，极度是对番邦投资者而言。"

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