9月初开yun体育网，向好意思国SEC提交的文献深切，公司首创东说念主、董事局主席规划出售100万份ADS，价值约7375万好意思元(折合东说念主民币5.27亿元)。

“ADS”全称是American Depositary Share(好意思国存托股份)，它是一种专为非好意思国公司遐想、便于其股票在好意思国老本市集运动的金融器具，中枢是通过“存托”机制科罚不同市集的往还规章、货币和法律各异问题。

这是梁建章2025年以来初度深切减持规划。与此同期，携程衔尾首创东说念主、总裁范敏也提交了减持文献，拟出售7万股ADS，价值约454.44万好意思元。

高管减持背后，携程的股权结构还是发生深刻变化。全球资管巨头BlackRock(贝莱德)新晋成为大股东，持股数目超3481万股，持股比例与梁建章持平，均为5.3%。

1.雇主套现，外资入局

梁建章此次减持，算是携程本年以来最受关注的高管套现看成了。

从携程提交给好意思国SEC的文献能看到，他规划卖掉100万份ADS，按现时的股价算，这些ADS价值7375万好意思元。

不光是梁建章，衔尾首创东说念主范敏也加入了减持军队，诡计出售7万股ADS，简略值454.44万好意思元，换算成东说念主民币即是3242万元。这还是是范敏本年第四次减持了。

1月7日他卖了26万股，套现1328.08万好意思元；2月27日又减持15万股，拿到859.5万好意思元；到了5月27日，再卖7万股，套现427.42万好意思元。把此次规划中的减持算进去，范敏2025年累计套现还是有3069.44万好意思元，折合东说念主民币2.19亿元。

高管减持的背后，携程的股权结构也在偷偷发生大变化。

死一火2025年2月28日，携程中枢料理层的持股情况是稳中有升的。梁建章持股数目跨越3647万股，持股比例从之前的5%涨到了5.3%；CEO孙洁持股超1420万股，占股2.1%；总共董事和高管加起来持股跨越5956万股，举座持股比例达到8.5%。

机构股东这边的变动就更赫然了。之前的第一大股东百度，持股数目降到了4595万股，持股比例从9.4%掉到7.0%，不外现时还保持着最大股东的位置。

最值得钟情的是，全球资管巨头贝莱德(BlackRock)新踏进大股东行列，持股数目超3481万股，持股比例和梁建章一样，皆是5.3%。

这种变化评释携程的股权结构越来越多元，外资机构投资者正在成为携程的蹙迫持股方。

2.闷声发大财

高管套现、外资入局的背后，其实是携程相称亮眼的财务收成单在撑持。

本年上半年，携程营收作念到了287亿元，差未几40亿好意思元；筹渔利润有76.65亿元，约合10.7亿好意思元；净利润更亮眼，胜利冲到91.94亿元，换算成好意思元是12.83亿。

单看第二季度，阐扬也不污秽：营收148.64亿元(约20.75亿好意思元)，净利润48.8亿元(约6.81亿好意思元)。跟2024年同期比，净利润整整多了差未几了10亿元。

而况携程手里的“弹药”也很足。到2025年6月30日，公司持有的现款、现款等价物，加上受适度现款、短期投资，还有那些持有至到期的按期入款和答理家具，加起来有941亿元，简略131亿好意思元。

再拆成具体业务看，携程各条线的增长节拍不太一样，但举座皆在往前走。

2025年二季度，住宿预订业务是妥妥的“优等生”，收入62亿元，同比涨了21%，成了拉着营收往前走的中枢能源；交通票务业务紧随自后，收入54亿元，同比增长11%，稳稳保持着增长态势；旅游度假和商旅料理业务也没掉队，远隔赚了11亿元和6.92亿元，同比增幅各是5%和9%。

从这个业务结构能看出来，住宿和交通票务如故携程的两大“救援”，靠着这两条干线在带动举座发展。

尤其值得一提的是跨境业务的阐扬。2025年二季度，携程海外OTA平台的机票预订量同比涨了60%多，入境游预订量更是翻了一倍还多;出境的旅馆和机票预订量，还是归附到2019年的120%，比行业平均的复苏速率快了不少。

仅仅在这么亮眼的功绩布景下，高管们大范围减持就显得越过耐东说念主琢磨：这到底仅仅他们个东说念主的财务安排，如故对公司夙昔发展远景有别的判断呢？

3.多方围猎

虽说携程功绩作念得可以，但身边的竞争敌手然而越来越多了，京东、抖音这些互联网大厂皆在盯着OTA这块市集，看成时常。

本年6月，京东胜利闯进酒旅赛说念，给旅馆筹谋者发了封公开信，说唯有商家加入“京东旅馆PLUS会员规划”，最多能享三年0佣金。

京东首创东说念主刘强东说得很胜利：“我以为咱们能够为旅馆餐饮提供一个新通路，为行业创造价值。京东比拼的是让家具变得更好、价钱更低廉、处事更好。”

一个月后，到了7月中旬，航旅纵横也有新看成，整合了37家航空公司的资源，推出“民航官方直销平台”，卖的是源泉机票，还有益强调“六大承诺”，像价钱透明、不搞绑缚销售、严格按航司规章退改这些，皆是用户浮浅包涵的点。

抖音这边则靠着履行上风，在OTA鸿沟发力。相似亦然7月份，抖音晓谕给腹地生存业务砸了亿级平台补贴，无论是连锁品牌旅馆我方仕进方直播，如故区域矩阵号、商家职工直播，以致明星达东说念主探店，皆给解救。交银海外还推测过，2024年抖音酒旅的GMV能到900亿元，范围差未几是好意思团的28%。

除了外部竞争，携程的用户口碑也成了个艰巨事。

世界皆知说念携程毛利率高，2024年更是飙到81.13%，反不雅同期的腾讯、快手、好意思团，毛利率远隔是52.9%、54.6%和38.44%，差距很赫然。

但高毛利率背后，携程的筹谋格局却老被东说念主质疑。在黑猫投诉平台上搜“携程”，能找出十几万条投诉，用户吐槽得最多的即是大数据杀熟、默许搭售，还有那些让东说念主不原意的霸王条目。

2024年7月，亿欧EqualOcean的首创合资东说念主黄渊普就写过著作，胜利说携程存在大数据杀熟的问题。更早之前，2017年演员韩雪也在酬酢平台上请示世界：“携程在手，看澄莹再走。”

艰巨还不啻来自C端用户，携程和B端供应商的酌量也挺病笃。本年6月，不少旅馆商家皆响应，携程逼着他们洞开“调价助手”功能，若是发现旅馆在携程上的订价比其他平台高，就会胜利强行把价钱往下调。

4.新的阶段

眼看着市集竞争越来越浓烈，携程也在找新的增长标的。梁建章在功绩发布会上有益提到，东说念主工智能对旅游业影响很大，还把AI当成了携程夙昔发展的要津事来持。

在他看来，AI大模子在旅游业里能阐扬的空间越过大，不光能帮OTA平台找到新的获客途径，还能给平台处事添把力，作念蹙迫的补充。

其实携程早就开动琢磨AI了。2023年7月就推出了“携程问说念”大模子，同庚还搞出了“TRIPGENIE”旅行助手。

为了把AI家具布局作念得更完善，携程最近还调度了一波蹙迫东说念主事：让陈刚当首席家具官，专门认真激动AI家具的立异和发展；谭煜东则出任首席科学家，专心搞AI本领的研发和落地。

有意念念的是，这边高管在减持，携程董事会却在8月27日批了个新的股份回购规划——允许公司在夙昔回购总价值不跨越50亿好意思元的股票或ADS。

这金额可不小，占公司现时市值的10%还多，算得上是大手笔了。而况在这之前，携程还是照着本年2月批的上一循环购规划，累计买回了简略700万股ADS，花了差未几4亿好意思元。

这种“左手回购、右手减持”的情况，让东说念主有点迷议论糊：一方面，公司回购股票，络续会被解读成料理层对公司内在价值有信心，以为现时股价被低估了；可另一方面，高管减持，又常被看作是对夙昔股价没那么高的预期。

有分析说，携程回购股份，可能是想对消大股东减持带来的抛压，稳住市集心扉，同期也优化一下老本结构、普及每股收益。

梁建章等东说念主减持套现，无意仅仅个东说念主财务安排，但结合竞争样式加重、新玩家涌入的布景，这场股权变更更像是携程发展史上的一个分水岭。跟着贝莱德成为携程大股东，这家中国在线旅游巨头正迎来老本海外化的新阶段。