霍华德・马克斯在《价值演算》中直言：“投资的成败主要取决于对盈利智力的判断是否正确。”而这种精确判断的内核，恰是通晓的深度。查理・芒格亦曾强调，“配得上”念念要的事物，本体是让通晓匹配价值。

在快速流变的宇宙里，谁也无法基于当下作出对将来的判断；即便这个时期最强横的东说念主，也一样被局限在这个时期里。惟有将时期拉长，去对话几百年致使上千年前的东说念主、去对话寰宇万事万物，才能突破咱们被局限的通晓，进而教训通晓。而对话的器具即是——念书。

你能看到的九行八业的灵巧东说念主王人有一个共通点，即是爱好念书、坚握阅读。作念投资更需要通过念书，从更永久的时空来不雅察事物，找出变化中的不变，深远通晓县物的第一性旨趣，发现投资价值。

金秋十月、秋风飒爽，创业成本汇联袂一众投资大咖，向读者一又友们共享他们喜爱的竹帛，一同顺着指尖穿越时空，寻找通晓的高点。本期为第六期，咱们邀请到江远投资结伴东说念主周晖作共享。

江远投资结伴东说念主周晖

《翻新者的逆境》 作家：克莱顿·克里斯坦森（Clayton M. Christensen）

推选语：行为哈佛商学院教练，克里斯坦森通过硬盘、汽车等行业案例，提议“颠覆性翻新”表面。他指出，进取企业频频因过度柔软主流市集需求、依赖络续性翻新，而漠视低端或新兴市集的阻难性期间（比如更浅近、更低廉的家具），最终被颠覆。

书中构建的“期间过度供给”“价值网络”等框架，不错匡助读者浮现市集变迁的底层逻辑，尤其相宜识别那些看似“非主流”却可能重塑行业的翻新契机。

对创投契构而言，这本书提供了反直观的投资视角——委果的颠覆者或然是期间泉源进的企业，而是能精确卡位“非破费者”需求、重构价值链条的翻新者。举例，当主流市集追求高性能时，新兴企业通过餍足环球用户对性价比的需求（如拼多多对下千里市集的渗入），逐渐进取侵蚀原有巨头的份额。这启发咱们在了解企业的过程中，不仅要看期间诡计，更要分析家具是否能突破现存竞争维度，造成“降维打击”。

此外，书中强调的“资源分拨历程决定企业智力”，也辅导咱们柔软被投企业的组织活泼性，幸免因旅途依赖错失转型机遇。

责编：岳亚楠

校对：刘榕枝云开体育